Transition Matrix (Corporate)
Long Term Rating
2021 to 2024
2021/2024	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC	CC	C	D
AAA	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
AA	0%	78%	22%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
A	0%	1%	83%	16%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
BBB	0%	0%	11%	72%	18%	0%	0%	0%	0%	0%
BB	0%	0%	9%	55%	36%	0%	0%	0%	0%	0%
B	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CCC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
C	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
D	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
2022 to 2024
2022/2024	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC	CC	C	D
AAA	67%	0%	33%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
AA	0%	80%	20%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
A	0%	1%	88%	11%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
BBB	0%	0%	11%	88%	2%	0%	0%	0%	0%	0%
BB	0%	0%	15%	38%	46%	0%	0%	0%	0%	0%
B	0%	0%	0%	0%	100%	0%	0%	0%	0%	0%
CCC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
C	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
D	0%	0%	0%	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
2023 to 2024
2023/2024	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC	CC	C	D
AAA	67%	33%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
AA	0%	88%	12%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
A	0%	1%	94%	5%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
BBB	0%	0%	6%	92%	2%	0%	0%	0%	0%	0%
BB	0%	0%	7%	14%	79%	0%	0%	0%	0%	0%
B	0%	0%	0%	0%	100%	0%	0%	0%	0%	0%
CCC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
C	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
D	0%	0%	0%	50%	50%	0%	0%	0%	0%	0%
Short Term Rating
2023 to 2024
		2023/2024	ST-1	ST-2	ST-3	ST-4	ST-5	ST-6
		ST-1	72%	22%	6%	0%	0%	0%
		ST-2	0%	82%	18%	0%	0%	0%
		ST-3	0%	5%	94%	1%	0%	0%
		ST-4	0%	11%	21%	68%	0%	0%
		ST-5	0%	0%	0%	33%	67%	0%
		ST-6	0%	0%	50%	50%	0%	0%
Transition Matrix (SME)
2023 to 2024
	2023/2024	ARSME-1	ARSME-2	ARSME-3	ARSME-4	ARSME-5	ARSME-6	ARSME-7	ARSME-8
	ARSME-1	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-2	0%	70%	30%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-3	0%	4%	94%	2%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-4	0%	2%	63%	33%	1%	1%	0%	0%
	ARSME-5	0%	0%	88%	13%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-6	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-7	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-8	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%