Transition Matrix (Corporate)
Long Term Rating
2020 to 2023
2020/2023	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC	CC	C	D
AAA	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
AA	0%	92%	8%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
A	0%	6%	82%	12%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
BBB	0%	0%	19%	78%	3%	0%	0%	0%	0%	0%
BB	0%	0%	0%	14%	86%	0%	0%	0%	0%	0%
B	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CCC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
C	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
D	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	100%
2021 to 2023
2021/2023	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC	CC	C	D
AAA	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
AA	0%	97%	3%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
A	0%	5%	86%	9%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
BBB	0%	0%	18%	78%	4%	0%	0%	0%	0%	0%
BB	0%	0%	0%	0%	100%	0%	0%	0%	0%	0%
B	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CCC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
C	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
D	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
2022 to 2023
2022/2023	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC	CC	C	D
AAA	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
AA	0%	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
A	0%	3%	92%	5%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
BBB	0%	0%	8%	88%	4%	0%	0%	0%	0%	0%
BB	0%	0%	0%	11%	89%	0%	0%	0%	0%	0%
B	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CCC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
CC	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
C	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
D	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
Short Term Rating
2022 to 2023
		2022/2023	ST-1	ST-2	ST-3	ST-4	ST-5	ST-6
		ST-1	94%	6%	0%	0%	0%	0%
		ST-2	1%	86%	13%	0%	0%	0%
		ST-3	0%	3%	95%	2%	0%	0%
		ST-4	0%	0%	11%	78%	11%	0%
		ST-5	0%	0%	0%	0%	100%	0%
		ST-6	0%	0%	0%	0%	0%	0%
Transition Matrix (SME)
2022 to 2023
	2022/2023	ARSME-1	ARSME-2	ARSME-3	ARSME-4	ARSME-5	ARSME-6	ARSME-7	ARSME-8
	ARSME-1	100%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-2	0%	80%	20%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-3	0%	6%	92%	2%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-4	0%	1%	72%	27%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-5	0%	0%	50%	40%	10%	0%	0%	0%
	ARSME-6	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-7	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
	ARSME-8	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%